Buenos días,
Arrancamos una semana decisiva (32% del SPX reporta, Fed y riesgo de cierre de gobierno) con una sesión de lunes caracterizada por la divergencia: los gigantes tecnológicos sostuvieron los índices principales mientras la profundidad de mercado mostraba grietas y el dólar aceleraba su caída. La sesión asiática ha sido muy positiva, Corea del Sur (+2,73%) y Hang Seng (+1,29%).
Qué pasó ayer
Índices y rotación: Cierre mixto con sesgo growth. El SPX avanzó un +0.5% y el Nasdaq 100 (NDX) un +0.4%, impulsados casi exclusivamente por las "Siete Magníficas" (AAPL, MSFT, GOOGL). En el lado opuesto, el Russell 2000 (RTY) cayó un -0.4%, rompiendo su racha de surperfomance.
Amplitud preocupante: A pesar del cierre verde, el volumen alcista en el NYSE fue pobre (49.8%), muy lejos de los niveles de convicción (>60%) vistos a mediados de mes. La "participación" se estrecha justo en zona de máximos.
Sectores: Liderazgo claro de Software y Mega-caps. Defensa se quedó rezagada.
Atención al sector Salud, que sufrió fuertes caídas en el after-hours (UNH, CVS, HUM) tras noticias sobre pagos planos de Medicare para el próximo año.
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Bonos y divisas
Renta Fija (UST): Movimiento técnicamente relevante en el tramo largo. El T-Note a 10 años perforó su media móvil de 200 días, cerrando en 4.21% (-6 pbs). El tramo corto (2Y) bajó al 3.59% tras una subasta de deuda ($69bn) con demanda "estelar" (bid-to-cover de 2.75 vs 2.61 promedio), disipando miedos sobre la demanda extranjera.
Dólar (DXY): Debilidad generalizada. El índice DXY perdió el nivel de 97, marcando mínimos desde septiembre de 2025. Ojo con el dolar, que a falta de pocas sesiones de acabar el mes, pierde directriz alcista en la que había encontrado soporte varias ocasiones, esto podría desencadenar en un movimiento mucho mayor.
Yen (JPY): Fuerte apreciación impulsada por rumores de intervención ("rate checks") por parte de la Fed, algo inusual que el mercado interpretó como una señal coordinada de alerta ante la debilidad de la divisa nipona.
Materias primas y cripto
Oro: Hito histórico. El metal amarillo superó la barrera psicológica de los $5.000/oz por primera vez, cerrando en $5.021 (+67bps). El momentum es fuerte, pero el RSI >80 sugiere cierta sobrecompra. Clave monitorizar el comportamiento del dólar, un repunte podría penalizar a todos los metales.
Energía: El crudo WTI retrocedió un -0.6% hasta los $60,70, incapaz de sostener el rebote del viernes. Por el contrario, el Gas Natural vivió una sesión de "locura" (+20%) debido al vencimiento de opciones y falta de liquidez en el contrato de febrero, cuidado con la volatilidad artificial aquí.
Cripto: Descorrelación negativa. Bitcoin no acompañó el apetito por riesgo y marcó nuevos mínimos del año, mostrando debilidad relativa frente al oro y al Nasdaq.
Macro y bancos centrales
Agenda muda, foco en el miércoles: Ayer no hubo datos de primer nivel. El mercado está en modo espera ante la reunión de la Fed de mañana (se espera pausa, pero atención al tono de Powell sobre la reducción de balance y la liquidez).
Riesgo de Cierre (Shutdown): Las probabilidades de un cierre parcial del gobierno han repuntado al 80% en los mercados de predicción (Polymarket), aunque la historia sugiere que el impacto en renta variable suele ser efímero.
Liquidez: Se espera un aumento de liquidez en Q1/Q2 vía reembolsos fiscales masivos ($65bn extra estimados), lo que podría dar soporte al consumo y a los activos de riesgo pese a la debilidad macro subyacente.
Resultados y micro
Mag 7 en foco (ayer):
Apple (AAPL): +3.0%, rompiendo una racha de debilidad técnica.
Tesla (TSLA): -3.1%, la nota discordante del grupo.
Meta (META): +2.1% previo a resultados.
Baker Hughes (BKR): +3% tras batir estimaciones y elevar guía de pedidos por demanda de Data Centers/IA.
Para hoy (Martes): Antes de la apertura reportan GM, UPS, Boeing (BA), United Parcel Service. Atentos a las guías de márgenes industriales. UNH, Roper...
Lectura técnica
Niveles clave:
DXY: En soporte crítico de línea de tendencia de largo plazo. Un rebote aquí podría presionar a los activos de riesgo.
10Y UST: La ruptura del 4.21% (MM200) abre la puerta a menores tipo si se consolida el cierre semanal.
Julio Estella de la Rica
Gestor Patrimonial
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