Russell 2000 +2,1%, Nvidia tropieza por rumores de chips, liquidez cayendo pre-Acción de Gracias.
Buenos días,
Ayer vimos una sesión constructiva en la que el mercado ignoró la debilidad de los gigantes tecnológicos para ampliar la base del rally. Los datos macroeconómicos débiles (confianza del consumidor) reforzaron la narrativa de recortes de tipos, impulsando a los activos de riesgo (más sensibles a tipos) y a la deuda soberana.
Qué pasó ayer: Rotación y amplitud
Los índices cerraron cerca de máximos del día, recuperándose de una apertura titubeante. Destacó la fuerte rotación hacia empresas de pequeña capitalización y sectores sensibles a los tipos de interés.
Índices: El S&P 500 subió un +0,91% hasta los 6.766 puntos, mientras que el Nasdaq 100 se anotó un +0,58%. El gran ganador fue el Russell 2000 (+2,14%), marcando su mejor racha de tres días en un año.
Sectores: Salud, consumo discrecional, y el retail (XRT +4,5%) lideraron el rebote, beneficiándose de una reversión del momentum en IA/Tecnología y un posicionamiento previo bajo.
Especial atención al sector Salud, tras casi dos años de lateral y bajo rendimiento relativo frente al S&P 500 (parte superior del gráfico), el ETF ha roto con fuerza la zona de máximos previos en torno a 155–156 dólares y marca nuevos máximos históricos en 158,7.
La ruptura viene acompañada de una estructura técnica sólida: precio claramente por encima de la media de 20, 50 y 200 sesiones, todas giradas al alza, lo que confirma tendencia alcista intermedia.
El RSI en 82 indica un tramo muy extendido a corto plazo, es decir, la señal de fondo es positiva (inicio de un posible nuevo liderazgo del sector), pero el punto de entrada inmediato es exigente y abre la puerta a consolidaciones o pullbacks hacia el área 155–150 sin que se deteriore la estructura, en ese retroceso tendría sentido valorar aumentar exposición al sector.
Volatilidad: El VIX se desplomó un -9,55% hasta 18,57, señalando un retorno del sentimiento alcista.
Bonos y Divisas: El mercado compra el recorte de diciembre
Los activos de riesgo siguen inextricablemente ligados a las expectativas de tipos. Los datos de ayer, aunque retrospectivos, apoyan un recorte en diciembre.
Tipos: La rentabilidad del UST 10 años cayó 2 p.b. hasta el 4,00%, su cierre más bajo desde finales de octubre, le será difícil romper esta barrera...,. El 2 años cayó 4 p.b. hasta el 3,46%.
Subastas: El Tesoro colocó 70.000M$ en bonos a 5 años con una demanda mediocre.
Divisas: El índice Dólar (DXY) retrocedió un -0,32% hasta 99,83, perdiendo el nivel psicológico de 100 y situándose por debajo de su media móvil de 200 sesiones. Si rompe con claridad la resistencia de 101–102 y consigue situarse por encima de la media de 200 sesiones, el sesgo cambiaría a alcista: veríamos de nuevo un viento de cara para emergentes, materias primas y bolsa fuera de EE. UU., y un entorno algo más exigente para el rally de activos de riesgo que se ha apoyado en la debilidad reciente del dólar.
Materias Primas y Cripto
Energía: El crudo WTI cayó un -1,53% hasta los 57,94$, devolviendo gran parte del rebote del lunes.
Metales: El oro retrocedió ligeramente (-0,10%) hasta los 4.132$, mientras que el cobre mostró fortaleza técnica separándose de su media de 50 sesiones.
Cripto: Bitcoin cayó un -1,76% hasta los 87.193$, incapaz de consolidar el rebote del lunes.
Macro y Bancos Centrales
El deterioro en la confianza del consumidor fue el catalizador para reafirmar las apuestas dovish.
Confianza del Consumidor: El índice de la Conference Board cayó a 88,7 (vs. 93,3 estimado), con las expectativas en mínimos desde abril. Los consumidores se muestran notablemente más pesimistas sobre el mercado laboral y los ingresos futuros.
Fed: Las probabilidades de un recorte de tipos en diciembre han subido al 85% (desde el 50% de la semana pasada). Comentarios de Mary Daly (Fed SF) sugieren que los riesgos de no recortar y dañar el empleo pesan más que la inflación.
Vivienda: Las ventas de viviendas pendientes subieron un +1,9% en octubre, ayudadas por la caída de los tipos hipotecarios.
5)Micro
Jornada mixta en beneficios, pero con reacciones positivas en consumo que sugieren que lo peor podría estar descontado.
Nvidia (NVDA): Cayó un -2,6% tras reportes de que Meta está en conversaciones para usar chips de IA de Google, lo que generó cierto "tambaleo" en el sector.
Retail: A pesar de resultados mixtos, el sector voló. Kohl's (KSS) subió un +34% tras batir expectativas; Best Buy (BBY) subió casi un 6% al elevar guías.
After-Hours: HP Inc (HPQ) cae un 5% tras anunciar recortes de plantilla y guía decepcionante. Dell (DELL) sube un 3% gracias a la demanda de servidores de IA.
Lectura
S&P 500: Ha superado su media móvil de 50 días y ahora solo tiene la línea de tendencia bajista entre el precio actual y nuevos máximos.
Russell 2000: Rompió con fuerza tanto su media de 50 días como la línea de tendencia bajista; el MACD diario ha cruzado a positivo.
Amplitud: El volumen positivo en el NYSE alcanzó un sólido 81%, confirmando la participación generalizada en el rebote.
Hoy es la última sesión completa de la semana en EE. UU. (mañana cerrado, viernes media sesión). La liquidez será escasa. Atentos hoy al deflactor del PCE (dato clave de inflación para la Fed) y al Libro Beige a las 20:00 CET.
La situación de mercado ha virado hacia una dinámica claramente constructiva. Los inversores están descontando con mayor convicción una bajada de tipos en diciembre (probabilidad del 85%) , apoyándose en la debilidad de los datos de confianza para justificar el apoyo de la Fed. A nivel técnico, el daño reciente se ha reparado: tanto el S&P 500 como el Russell 2000 han recuperado sus medias móviles de 50 días y superado las líneas de tendencia bajista , lo que, unido a una rotación sectorial saludable, sugiere una base más sólida para el tramo final del año.
Julio Estella de la Rica
Gestor Patrimonial
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