Hoy: Tipos y resultados de Microsoft, Meta y Tesla.
Buenos días,
Imagina estar en el ascensor... bajando en picado. Mientras tú miras impotente el suelo acercarse, otro equipo, en otro sector, pulsa el botón del ático. Ayer, en Wall Street, eso fue exactamente lo que ocurrió.
Los gigantes tecnológicos se pusieron la capa (+0,9% Nasdaq), los semiconductores brillaron (+2,4%), y el S&P 500 acarició máximos históricos.
En paralelo, las aseguradoras vivieron un lunes negro: Humana se desplomó un 21%, UnitedHealth un 19% y CVS un 14%. ¿El motivo? Un ajuste en los pagos de Medicare que cayó como una bomba. Esperaban subir entre un 4% y 6%. Recibieron... un 0,09%. Sí, has leído bien.
Mientras dormías, el dólar se deshacía en silencio
A las 20:00 CET, la Fed moverá ficha. Pero el mercado no ha esperado a Jerome Powell. El dólar ya se ha descolgado, -1,4% y en mínimos de tres años.
Traducido: se abre una ventana para que las bolsas fuera de EE.UU. respiren. Y así lo vimos:
Porque cuando el dólar flojea, ciertos activos brillan con fuerza:
Acciones fuera de EE. UU. (Europa, Japón, emergentes): se benefician doble, porque sus retornos suben y además el efecto divisa suma.
Bonos en otras divisas (euro, libra, yen): ganas por tipos y por apreciación frente al dólar.
Materias primas: al cotizar en dólares, suelen subir cuando este baja. Oro, energía, metales... todos al alza.
Multinacionales estadounidenses: las que venden fuera ganan más, porque sus ingresos en otras divisas al reportar se convierten en más dólares.
Lo que parecía una simple corrección técnica... es en realidad un nuevo mapa de oportunidades, y es donde soy positivo, metales, emergentes, y small caps.
Pero ojo, hay señales inquietantes. La confianza del consumidor está en mínimos desde 2014.
La calma es solo la superficie
Bajo el Nasdaq brillante se cuece algo más turbio. Los gestores están ultra apalancados apostando a que no habrá volatilidad. Pero si esta tarde la Fed o Microsoft fallan una sola nota, podríamos ver un rebote violento en el VIX. Y cuando eso pasa, el mercado no baja... se desploma.
Además, hay ruido en la fiesta de la IA. El mercado de crédito empieza a dudar: ¿vale la pena toda esta inversión en chips y servidores? Los CDS de Oracle —una especie de seguro contra quiebras— están subiendo.
Traducido: alguien está nervioso.
Rotación a Cíclicas: A pesar del ruido tecnológico, los flujos globales siguen favoreciendo sectores cíclicos. La semana pasada vimos entradas récord en Materiales ($6.5bn) e Industriales, mientras que la Tecnología registró salidas por sexta vez en ocho semanas.
La IA se come al software, y el oro se lo come todo
Salesforce y Adobe llevan más de un año bajo presión. Mientras tanto, el hardware y la infraestructura para IA van como un cohete. La narrativa es clara: o te adaptas o te conviertes en legado.
Y en medio de esta guerra tecnológica... el Oro. Tranquilo, constante, brutal: ha superado al Nasdaq 100 en más de 60 puntos porcentuales en el último año.
Société Générale lo ve en $6.000/oz antes de fin de año. Eso no es inversión, es refugio.
Hoy no pestañees
Prepárate para uno de los días más intensos del trimestre:
20:00 CET: La Fed decide tipos. Cada palabra de Powell puede sacudir medio planeta.
Cierre de mercado: Microsoft, Meta y Tesla publican resultados. Pero cuidado: en esta campaña, no basta con cumplir. Hay que brillar.
Hoy se decide quién sube al siguiente piso... y quién se queda atrapado entre dos plantas.
Julio Estella de la Rica
Gestor Patrimonial
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