Buenos días,
Jornada de Micro > Macro ayer en Wall Street. La Fed no ofreció sorpresas, cediendo el protagonismo absoluto a una temporada de resultados que está separando ganadores de perdedores con violencia, especialmente en el bloque tecnológico. Mientras el hardware y los semiconductores muestran fortaleza, el software y la nube presentan dudas que castigan las valoraciones exigentes.
Qué pasó ayer: Pausa en índices, furia bajo la superficie
Índices: Cierre plano en el S&P 500 (-0,01%) y ligero avance en el Nasdaq 100 (+0,3%), camuflando una rotación interna agresiva. El Russell 2000 (Small Caps) se quedó rezagado (-0,6%) por cuarta sesión consecutiva.
Dinámica: El mercado chocó de nuevo con la "muralla de gamma" en los 7.000 puntos del S&P, actuando como resistencia técnica magnética.
Sectores: Fuerza relativa notable en Tecnología (+0,80%), gracias a Semiconductores (+2,3%) tras las sólidas guías de Texas Instruments y los pedidos récord de ASML. Por contra, debilidad en Consumo básico e Inmobiliario.
Volatilidad: El VIX repuntó ligeramente (+80pbs) hasta 16,48, anticipando el movimiento de los resultados de anoche.
Bonos y Divisas: Calma tensa
Tramos: La TIR del Tesoro a 10 años (UST) cerró sin cambios significativos en el 4,24%, ignorando prácticamente a la Fed. La curva sigue atenta a si la inflación se estabiliza o repunta en el segundo trimestre de 2026.
Dólar (DXY): Ligero rebote (+0,16% a 96,37) intentando estabilizarse tras tocar mínimos de 4 años. Los comentarios de Bessent (Secretario del Tesoro) reafirmando una política de "dólar fuerte" ayudaron a frenar la sangría, aunque la tendencia técnica sigue siendo frágil.
Yen: Se debilitó un 1% tras confirmar EE.UU. que no hubo intervención conjunta, aliviando la presión inmediata sobre el cruce.
Materias Primas y Cripto: El Oro no frena
Metales Preciosos: Continúas su escalada imparable, marcando nuevos récords.
Energía: El crudo WTI rebotó un +1,6% hasta los $63,38, impulsado por titulares geopolíticos (tensión Trump/Irán) y una caída en inventarios mayor de lo esperado.
Bitcoin: Se mantiene en rango lateral-bajista corto plazo ($89k), sin participar de la euforia del oro por el momento.
Macro y Bancos Centrales: Powell "Aburrido" (Bullish)
Fed (FOMC): Como se esperaba, tipos sin cambios (3,50%-3,75%). Powell mantuvo un tono de "paciencia hawkish", citando una economía sólida y un mercado laboral que se estabiliza. La falta de urgencia por recortar tipos fue leída como una señal de fortaleza económica, no de restricción excesiva.
Dato de hoy: Atención a las Peticiones Iniciales de Desempleo (14:30 CET). Se espera un repunte a 215k (vs 200k previo). Un dato muy bajo reforzaría la tesis de "no landing", presionando al alza las TIRes.
Resultados y Micro: La Noche de los Gigantes (After-Hours)
La acción real ocurrió tras el cierre. Divergencia total en los "Siete Magníficos":
En este grafico se puede observar la distancia de una selección de compañías tecnológicas y ligadas a la narrativa de la IA respecto a sus máximos.
Meta Platforms (META): Alcista (+7% AH). Zuckerberg vuelve a sorprender. A pesar de elevar el Capex para 2026 ($115kM-$135kM), la guía de ingresos para el Q1 fue "monstruosa", muy por encima del consenso. El mercado compra que la inversión en IA se está monetizando ya.
Microsoft (MSFT): Bajista (-4% a -5% AH). Aunque batió en beneficios, decepcionó donde más duele: Azure. Crecimiento del 38% (vs expectativas de >39%) y una guía de Capex agresiva que preocupa a los inversores sobre el retorno del capital a corto plazo.
ServiceNow (NOW): Bajista (-5% AH). Sólidos resultados pero caída por simpatía con el temor a que la IA desplace al software tradicional (SaaS) y por una guía de suscripciones que no batió por suficiente margen.
Tesla (TSLA): Alcista (+2% AH). Beneficio por acción mejor de lo esperado y márgenes aguantando, aunque los ingresos anuales cayeron por primera vez en su historia (-3%). El mercado premia la rentabilidad sobre el volumen hoy.
En radar para hoy: Apple (AAPL) al cierre, Mastercard (MA), Visa (V) y Caterpillar (CAT).
Julio Estella de la Rica
Gestor Patrimonial
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