Nadamos por una causa rara, Small Caps marcan récord de 2000, el empleo ajusta a la Fed.
Buenos días,
Antes de entrar en la operativa de mercado, quiero compartir algo personal que ocurrirá este fin de semana y que toca de cerca a los valores de esfuerzo y equipo que compartimos.
Este domingo 18 de enero, mi equipo de aguas abiertas, Ur Irekiak Galea Taldea, organiza la 9ª edición del "100x100 solidario" en las piscinas de Fadura (Getxo). Este año el esfuerzo tiene una doble carga emotiva:
Solidaridad: Nadaremos para recaudar fondos y dar visibilidad a dos hermanos (de 5 y 2 años y medio) afectados por una mutación rara del gen SDE2, destinando lo recaudado a sus terapias y material diario.
Memoria: Será el "Memorial Alain", en honor a nuestro compañero fallecido el año pasado durante una travesía en Portugal. Recordar a los que ya no están a través del deporte es nuestra mejor forma de homenaje.
Si alguien desea colaborar o acercarse, estaremos allí desde las 08:00h. Os dejo en enlace para inscripción/donación
Volviendo a las pantallas, el mercado cerró ayer con una rotación de capital que no veíamos en décadas.
La sesión de ayer estuvo marcada por un catalizador claro en el sector tecnológico, aunque la verdadera historia sigue estando en la rotación interna del mercado hacia la pequeña capitalización.
Mercado: Resultados de TSMC y Récord del Russell
El gigante de los semiconductores, TSMC, actuó como motor del mercado tras presentar un trimestre récord con un salto del 35% en beneficios y elevar sus previsiones de crecimiento para 2026 cerca del 30%. Esto impulsó al Nasdaq y al sector de chips, pero el liderazgo real se desplazó a medida que avanzaba la mañana:
Indices: El Russell 2000 (Small Caps) lideró con una subida del +0,9%, superando al S&P 500 (+0,3%) por undécima sesión consecutiva. Es la racha de "outperformance" más larga desde el año 2000. El Dow Jones subió un +0,6% y el Nasdaq un +0,3%.
Sectorial: La amplitud fue positiva, con 7 de los 11 sectores en verde. Utilities (+1,02%), Industriales (+0,92%) e Inmobiliario (+0,75%) lideraron las alzas, mientras que Energía (-0,94%) se quedó rezagada tras la caída del crudo.
Amplitud. Rotación visible: Si miramos los datos técnicos de cierre de ayer, vemos una divergencia clara. Mientras el Nasdaq 100 tiene solo al 55% de sus componentes por encima de la media de 50 sesiones (zona neutral), el S&P 600 (Small Caps) muestra una fuerza arrolladora con el 80,50% de sus valores en tendencia alcista a corto plazo (zona "muy alcista"). Amplitud: En el NYSE, el 71,28% de los valores cotizan por encima de su media de 200 sesiones. Esto confirma que el rally no depende solo de los "7 Magníficos", sino que hay una participación masiva de la economía real (cíclicas, industriales, financieras).
Resultados Financieros: Goldman Sachs y Morgan Stanley presentaron cifras sólidas y batieron expectativas, aunque cerraron planos/mixtos tras subir intradía. Blackrock subió un +2% tras captar un récord de 342.000 millones de dólares en activos en el trimestre.
Macroeconomía y Fed: La economía "no frena"
Los datos macroeconómicos de ayer reducen la urgencia de recortes de tipos agresivos por parte de la Fed:
Empleo fuerte: Las peticiones iniciales de desempleo cayeron inesperadamente a 198.000 (por debajo de la barrera psicológica de 200k), un nivel extremadamente bajo que denota un mercado laboral muy ajustado.
Inflación (Precios de Importación): Subieron un +0,1% interanual (frente a la caída esperada). Goldman Sachs ha elevado su previsión del PCE subyacente debido al aumento en los componentes de tarifas aéreas dentro de este reporte.
Expectativas de Tipos: Tras estos datos y comentarios "hawkish" de algunos miembros de la Fed, el mercado ha eliminado 7 pbs de recortes para 2026. La probabilidad de un recorte en marzo ha caído al 22% (hace 10 días era del 51%).
Activos: Bonos, Divisas y Materias Primas
Renta Fija: El bono a 10 años (US10Y) subió ligeramente al 4,16%. El tramo corto (2 años), más sensible a la Fed, subió 5 pbs hasta el 3,57%, tocando la parte alta de su canal actual.
Divisas: El Dólar (DXY) rompió al alza, superando sus medias móviles de 50 y 200 días, cerrando en máximos desde noviembre.
Materias Primas: El crudo (WTI) retrocedió bruscamente tras noticias de desescalada con Irán, perdiendo la media de 200 sesiones que había intentado recuperar. El Oro se mantiene fuerte, cerca de máximos históricos, con indicadores técnicos aún alcistas.
Cripto: Bitcoin intentó atacar los 95.000$-100.000$ tras superar su media de 50 sesiones, pero perdió fuerza durante el jueves.
Agenda para hoy viernes 16
Cerramos la semana con datos de actividad industrial y los últimos comentarios de la Fed antes del periodo de silencio ("blackout"):
Datos: Producción Industrial y Utilización de Capacidad (09:15 ET) e Índice del mercado inmobiliario NAHB (10:00 ET).
Bancos Centrales: Hablan Michelle Bowman (11:00 ET) y Philip Jefferson (15:30 ET), ambos vicepresidentes de la Fed.
Resultados: Turno para la banca regional: PNC Financial, State Street y Regions Financial.
Julio Estella de la Rica
Gestor Patrimonial
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