Buenos días,
Arrancamos el martes tras una sesión de lunes marcada por la digestión de las ganancias recientes y un tono de aversión al riesgo impulsado por el repunte de las rentabilidades de los bonos y datos macroeconómicos mixtos.
Qué pasó ayer
Índices: Cierre en rojo generalizado. El S&P 500 cayó un -0.53% (6,813) y el Nasdaq 100 un -0.36%. El castigo fue mayor en las small caps, con el Russell 2000 cediendo un -1.25%.
Amplitud y Sectores: La amplitud fue muy débil; el 72% de los valores del S&P cerraron a la baja.
Solo 3 de los 11 sectores terminaron en positivo, liderados por Energía (+0,91%), Consumo Discrecional (+0,06%) y Tecnología plana (+0,05%). Los peores parados fueron Utilities (-2,34%) e Salud(-1,50%).
Temática: Rotación defensiva clara: las cestas de "Estanflación" y "Recesión" lo hicieron mejor que el mercado, mientras que los valores con mucho posicionamiento (crowding) y Momentum se quedaron rezagados.
Bonos y Divisas
Renta Fija: Ventas notables en bonos soberanos. La TIR del bono a 10 años de EE.UU. repuntó +7 pbs hasta el 4.09%.
Driver: Comentarios hawkish del gobernador del Banco de Japón (Ueda) y una oleada de oferta de bonos corporativos presionaron las tasas al alza.
Foco en Japón: Este movimiento global responde al miedo a que los rendimientos en Japón sigan subiendo (el 10 años nipón llegó casi al 1,9%).
Riesgo de "Reverse Carry": El mercado teme que, con un interés cercano al 2% anual en casa y sin riesgo de tipo de cambio, los inversores japoneses repatríen capital, vendiendo activos globales. Esto presiona a la baja los precios de los bonos globales y genera estrés en entidades con mucha duración en cartera, y presiona la liquidez...
Divisas: El Dólar (DXY) se tomó un respiro, cayendo levemente un -0.06% hasta los 99,4.
Materias Primas y Cripto
Energía: El crudo WTI rebotó con fuerza (+1.55%) recuperando los $59,46, impulsado por tensiones geopolíticas (ataques de drones ucranianos) y la decisión de la OPEP+ de mantener recortes.
Metales: El Oro se mantuvo prácticamente plano (-1pb), cotizando en torno a $4.239 y la plata sigue mostrando fortaleza relativa.
Cripto: Fuerte corrección en Bitcoin, que cayó más de un 6% perdiendo la cota de los $86k, arrastrando a valores relacionados como Coinbase y MicroStrategy debido a liquidaciones de apalancamiento. La caída no es un hecho aislado, sino parte de una salida de riesgo y desapalancamiento visible desde octubre. Mientras los índices aguantan por fortaleza estructural, los activos de mayor beta (cripto) están siendo castigados, señalando un apetito de riesgo muy débil pese a la recuperación de otros activos como el high yield. Importante seguir monitorizando de cerca.
Macro y Bancos Centrales
Manufacturas divergentes:
El ISM Manufacturero decepcionó (48,2 vs 49,0 est), manteniéndose en contracción. Preocupa especialmente el componente de empleo, aunque los "Precios Pagados" subieron, señalando presiones inflacionistas persistentes por tarifas.
Por contra, el PMI de S&P Global (52.2) mostró expansión, creando una divergencia difícil de leer para el mercado.
Fed: Entramos en periodo de blackout previo a la reunión de diciembre. El mercado descuenta una probabilidad muy alta (cercana al 90%) de un recorte de tipos este mes.
Resultados y Micro
Ganadores: Synopsys (SNPS) subió un +4.9% tras conocerse que Nvidia ha tomado una participación en la compañía. El sector Retail (ej. Walmart, Ulta) aguantó bien gracias a datos sólidos del "Black Friday" (+4.1% ventas ex-autos según Mastercard).
Perdedores: Broadcom (AVGO) cayó un -4.2% por toma de beneficios tras su fuerte rally previo. Moderna (MRNA) se desplomó un -7% por noticias regulatorias de la FDA.
En foco hoy: Resultados de Marvell (MRVL) al cierre, clave para el sentimiento en semiconductores e IA.
El mercado muestra fatiga tras el rally de la semana pasada, con las rentabilidades de los bonos actuando de nuevo como freno. La atención hoy rota hacia los datos de ventas de vehículos y, sobre todo, a los resultados de Marvell tras el cierre.
Julio Estella de la Rica
Gestor Patrimonial
Renuncia de responsabilidad
La información y las opiniones presentadas en este artículo y en nuestros boletines tienen un propósito exclusivamente educativo y no deben interpretarse como asesoramiento de inversión.
El equipo de AlfaBeta no asume ninguna responsabilidad por el uso indebido que pueda hacerse de dichos contenidos. Antes de invertir en una cuenta real, ya sea personal o profesional, resulta imprescindible contar con la formación adecuada o recurrir a un profesional cualificado que pueda asesorar de manera correcta.