Buenos días,
Antes de entrar en materia… ¡feliz año y bienvenido de vuelta! He estado unos días desconectado (como muchos) recargando pilas. A partir de hoy, volvemos a la rutina: análisis diario, narrativas que enganchan y claves prácticas para tomar decisiones.
Y sí, sé que el fin de semana no fue tranquilo en las noticias geopolíticas:
Estados Unidos lanzó una operación militar en Venezuela que culminó con la captura de Nicolás Maduro y su traslado a EE. UU. El petróleo reaccionó con frialdad, ignorando de momento el suceso, pero los mercados estarán muy atentos a las consecuencias regionales y diplomáticas.
Además, este fin de semana prepararé un especial: “Los activos que podrían liderar en 2026”
Desde hace semanas vengo señalando tres focos clave: small caps, emergentes y materiales. Veremos si el mercado les da la razón.
Pero ahora… vamos con lo que pasó ayer.
Rotación al ataque: récords en los índices, pero lo importante está debajo del capó
El S&P 500 (+0,62%) y el Dow Jones (+0,99%) cerraron en máximos históricos. Pero el verdadero protagonista fue el Russell 2000 (+1,37%), que encadenó su segunda sesión liderando y ya coquetea con sus propios récords tras rebotar con fuerza desde su media de 50 días.
Las small caps no solo están saliendo del banquillo… están liderando el partido.
Esta rotación es coherente con el cambio de narrativa macro: tipos más estables, menor miedo a recesión, y búsqueda de valor más allá del Nasdaq.
¿La clave? La amplitud del mercado mejora con claridad:
El S&P 500 equiponderado subió el doble que el índice tradicional. Traducción: no solo suben las Big Tech… ahora suben todas. Eso no pasaba desde hace semanas.
Los sectores giran: materiales, salud y small caps toman el relevo
Materiales +2,04%
Salud +1,96%
Small caps liderando dos días seguidos
Energía, en cambio, se desplomó un -2,81%, ignorando el frente geopolítico en Venezuela. ¿La razón? El mercado está sobrecargado de posiciones bajistas y no ve escasez inmediata.
Ojo con el sector energético, que lleva varios años planos, que en términos de valoración cotiza a múltiplos más razonables que el resto de mercado y si rompe la caja en la que lleva acumulando varios meses, podría tener un movimiento agresivo.
Bonos, dólar y la Fed: calma tensa
El bono a 10 años subió levemente al 4,18%, consolidando su rango alto.
El dólar (DXY) tocó máximos de dos semanas con su cuarta subida en cinco sesiones.
Portavoces de la Fed (Kashkari y Barkin) repiten el nuevo mantra: estamos cerca del punto neutral. Los recortes de otoño fueron "un seguro", y lo que viene dependerá de datos más limpios tras meses de ruido estadístico.
El sector ‘memoria’ se dispara. Literalmente.
Si pestañeaste, te lo perdiste:
Micron +10%
SanDisk +27,6%
Western Digital +16,8%
Una combinación de buenos comentarios desde Asia y el entusiasmo generado en el CES ha desatado una estampida de compras.
Y no termina ahí:
Nvidia anunció que su plataforma Vera Rubin ya está en producción, con eficiencia energética tan alta que provocó un desplome entre los fabricantes de sistemas de refrigeración para data centers (-4% a -10%).
Macro: servicios resisten, pero el empleo se enfría
El PMI de Servicios cerró diciembre en 52,5: se mantiene en expansión, pero muestra una desaceleración desde julio.
El empleo empieza a mostrar señales de enfriamiento, especialmente en manufacturas y servicios. Hoy se publican dos datos clave:
ADP (14:15h)
ISM Servicios (16:00h)
Lo que salga hoy marcará el tono para el informe de empleo (NFP) del viernes.
Lectura técnica (en lenguaje humano)
El S&P 500 rompe resistencias y gana fuerza técnica: momentum y osciladores en zona positiva.
El Nasdaq, sin embargo, sigue por debajo de su máximo de diciembre y muestra divergencias. Necesitamos que haga “catch up”
El VIX (índice de volatilidad) sigue adormecido en 14,8. Demasiada tranquilidad, quizá...
Resumiendo:
El mercado está vivo… pero está rotando.
Las small caps y los sectores cíclicos están pidiendo paso.
Hoy se publican los datos que pueden mover la narrativa macro para todo el mes.
Julio Estella de la Rica
Gestor Patrimonial
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